微观友好度评分目标：关于大类财物和风格轮动研讨，自动装备团队主要是选用自上而下的微观周期因子和财物微观基本面评分办法。微观友好度评分目标系的实质是建立微观经济预期与财物收益率预期间的映射联系。根据对出资时钟和周期嵌套模型的了解，咱们将某个经济体的某类短周期的环境压力巨细进行量化，然后构成若干个具有显着周期特征的底层微观因子。然后考虑相关性和经济学逻辑将多个底层微观因子合成为针对某类财物或风格微观友好度评分目标。

  全球大类财物装备战略：全球微观周期结合量化BL模型体现安稳。引进汇率的微观友好度观念BL模型战略在迭代美债、黄金研讨结构评分后，2019年至2024年三季度末回测期内，其年化收益可到达23.9%，夏普比率为1.48。如沿袭原战略悉数前史参数，该战略年化收益率可达22.0%，夏普比率依旧能到达1.44。

  风格微观友好度评分在BL模型中的实践：运用微观周期因子可构建A股五大风格友好度评分，将BL模型再次引进到风格轮动战略中，构建主被迫结合的风格微观友好度观念BL模型战略。回测多个方面数据显现，该战略年化收益率到达22.1%，夏普比率为0.95。相关于基准战略提高显着，相对万得全A累计超量到达161%，2024年以来超量收益到达23%。

  定论和装备主张：黄金和金融板块的装备价值依然值得注重。全球大类财物装备战略财物装备集中于黄金财物，而风格微观友好度观念BL模型战略依然看好金融风格。短期咱们衡量都以为化债方向依然具有高胜率，交换便当SFISF和回购增持专项再借款东西的相继发布施行将有用提高出资者关于股票商场的决心。金融板块的机会依然值得注重。

  危险要素：模型规划的主观性，剖析维度存在局限性，前史与预期数据存在误差，商场共同预期调整；黑天鹅事情等或许会引起大类财物相关性添加，量化模型根据前史数据构建，而前史规则存在失效危险。

  本文摘自：2024年10月20日发布的《相提并论：风格微观老友度评分在BL模型中的使用 》